Tendenze del mercato PPA fotovoltaico in Italia nel 2025: come dovrebbero scegliere le imprese?

CONTENUTO:

Perché le imprese dovrebbero prestare attenzione ai PPA fotovoltaici?
Come scegliere il modello di PPA più adatto?
Tendenze dei prezzi del mercato PPA fotovoltaico in Italia nel 2025
Principali rischi e contromisure negli investimenti in PPA
Conclusione

Secondo le previsioni del Piano Nazionale Integrato per l’Energia e il Clima (PNIEC), entro il 2025 la capacità contrattualizzata del mercato PPA fotovoltaico in Italia supererà i 4 GW, con un aumento di quasi il 43% rispetto ai 2,8 GW del 2023. Questa crescita è trainata congiuntamente dalla necessità delle imprese di controllare i costi energetici, dagli incentivi delle politiche sulle energie rinnovabili e dalla volatilità del mercato elettrico.

Nel contesto della transizione energetica promossa dal governo e della riduzione della dipendenza dai combustibili fossili, il modello PPA non solo offre alle imprese una fornitura stabile di energia, ma rappresenta anche un canale strategico per gli investitori che desiderano entrare nel mercato delle rinnovabili. Nei prossimi anni, il mercato italiano dei PPA fotovoltaici offrirà ulteriori opportunità, accompagnate tuttavia da sfide legate alla volatilità dei prezzi e agli aggiustamenti normativi.

Perché le imprese dovrebbero prestare attenzione ai PPA fotovoltaici?

In Italia, i costi dell’energia continuano a crescere, spinti dalla dipendenza dal gas naturale e dall’aumento dei prezzi delle emissioni di carbonio. Questo mette le aziende sotto una crescente pressione economica. Allo stesso tempo, le politiche dell’Unione Europea stanno accelerando la transizione verso le energie rinnovabili, spingendo le imprese a cercare soluzioni energetiche stabili e a basso costo.

I PPA consentono di fissare un prezzo dell’elettricità a lungo termine, riducendo l’esposizione alla volatilità del mercato. Inoltre, contribuiscono alla conformità ESG, migliorando la competitività aziendale. Con il supporto governativo e la liberalizzazione del mercato, i PPA stanno diventando uno strumento chiave per le imprese italiane che vogliono ottimizzare la propria strategia energetica e ridurre i costi.

1. Situazione attuale del mercato energetico italiano

Nel 2024, il mercato energetico italiano è influenzato dal contesto internazionale, dalla tensione sull’approvvigionamento di gas naturale e dall’aumento del prezzo del carbonio a livello globale (circa 90€/tonnellata nel sistema ETS dell’UE). Il prezzo all’ingrosso dell’elettricità in Italia si mantiene su livelli elevati, tra i 90 e i 120€/MWh, con picchi che in alcuni periodi superano i 200€/MWh. A causa dell’elevata quota del gas naturale nel mix energetico (42%), i prezzi dell’elettricità sono particolarmente sensibili agli shock di mercato.

Nel frattempo, la Direttiva Europea sulle Energie Rinnovabili (RED III) richiede all’Italia di aumentare la quota di rinnovabili a oltre il 40% entro il 2030. Nei settori ad alto consumo energetico, come la manifattura, le telecomunicazioni e i data center, i costi dell’energia elettrica rappresentano già oltre il 25% dei costi totali. In questo contesto, i PPA stanno diventando uno strumento fondamentale per garantire una fornitura stabile di energia.

2. Come i PPA aiutano le imprese a ottimizzare l’approvvigionamento energetico

Sospinta dalla transizione energetica e dalle riforme orientate alla liberalizzazione del mercato, la formula del Power Purchase Agreement (PPA) sta diventando uno strumento chiave per le imprese italiane che vogliono ottimizzare l’approvvigionamento energetico, ridurre i costi e realizzare obiettivi di sostenibilità. I PPA non solo proteggono dalle fluttuazioni dei prezzi dell’energia, ma rafforzano anche la conformità ESG e rappresentano un modello sempre più rilevante per investire nelle energie rinnovabili grazie agli incentivi normativi.

(1) Prezzi stabili e riduzione del rischio sui costi energetici aziendali

Durante la crisi energetica del 2022, i prezzi dell’elettricità per gli utenti industriali in Italia hanno raggiunto i 500€/MWh, mettendo sotto forte pressione settori come la manifattura e le industrie energivore. Tuttavia, aziende che avevano sottoscritto contratti PPA (come il colosso siderurgico Tenaris) sono riuscite a mantenere prezzi stabili, proteggendosi dalla volatilità di mercato. Inoltre, la struttura dei prezzi differenziati per fascia oraria offerta dai PPA consente una gestione più efficiente dell’energia, sfruttando la complementarità tra il fotovoltaico del Sud e l’eolico del Nord Italia.

(2) Riduzione delle emissioni di CO₂ e supporto agli obiettivi ESG

Il Piano Nazionale Integrato per l’Energia e il Clima (PNIEC) prevede una riduzione del 43% delle emissioni entro il 2030. Allo stesso tempo, il Meccanismo di Adeguamento del Carbonio alle Frontiere (CBAM) dell’UE impone requisiti di decarbonizzazione più stringenti per le imprese esportatrici. I PPA garantiscono una fornitura continua di energia rinnovabile e rilasciano Garanzie d’Origine (GO), aiutando le aziende a centrare gli obiettivi di sostenibilità. Ad esempio, il gruppo alimentare Barilla, grazie a un PPA con fornitura eolica, riduce ogni anno 150.000 tonnellate di emissioni, rafforzando la competitività green del marchio. Inoltre, le imprese possono ottenere crediti di carbonio da scambiare sul mercato.

(3) Cogliere l’opportunità di un’energia verde a basso costo

Il governo italiano sta accelerando la diffusione dei PPA tramite semplificazioni burocratiche, incentivi fiscali (come l’esenzione dell’imposta di bollo prevista dal Decreto Energia) e altre misure per velocizzare la firma dei contratti e la realizzazione dei progetti.

• Obiettivo PNIEC: raggiungere 50 GW di capacità fotovoltaica installata entro il 2030 (rispetto ai 25 GW attuali), con oltre 5 GW di nuove installazioni all’anno; i PPA sono un motore essenziale per questo sviluppo.
• Meccanismo FER2: incentiva progetti senza sussidi, promuovendo transazioni basate su logiche di mercato e aumentando l’attrattività dei PPA.
• Riforma del mercato elettrico UE (RED III): accelera la liberalizzazione dei PPA, favorendo anche l’integrazione con sistemi di accumulo e smart grid, migliorando l’efficienza e garantendo alle imprese una fornitura stabile e duratura di energia verde.

Come scegliere il modello di PPA più adatto?

Analisi delle clausole chiave nei contratti PPA in Italia

Per le imprese italiane, la firma di un PPA richiede non solo la scelta del modello più adatto, ma anche un’attenta valutazione delle clausole contrattuali. Ecco i principali elementi da considerare per garantire un controllo efficace dei costi e dei rischi:

1. Meccanismi di prezzo e durata del contratto

• Prezzo fisso (Fixed Price): blocca i costi a lungo termine, riducendo l’esposizione alla volatilità del mercato.
• Prezzo di mercato (Market Price): segue le variazioni del mercato elettrico GME, adatto a chi vuole cogliere eventuali cali di prezzo.
• Prezzo ibrido (Hybrid Pricing): prevede un tetto e un pavimento di prezzo, bilanciando rischio e rendimento.
• Durata del contratto: in genere 10-20 anni, con un impatto diretto sulla struttura dei costi energetici aziendali.

2. Modalità di fornitura e allocazione delle responsabilità

• Quantità contrattuale (Take-or-Pay vs. Take-and-Pay): definisce l’obbligo di acquisto minimo o il pagamento in base ai consumi effettivi.
• Costi di connessione e trasmissione: stabilire chiaramente chi sostiene tali oneri, per evitare spese impreviste.
• Garanzia di Origine (GO): certifica la provenienza rinnovabile dell’energia, utile per la conformità a obiettivi di carbon neutrality e CBAM.

3. Gestione del rischio e clausole di recesso

• Clausole di risoluzione anticipata: prevedono un’uscita regolamentata dal contratto, evitando penali elevate.
• Forza maggiore (Force Majeure): tutela in caso di eventi straordinari come cambi normativi o shock di mercato.
• Meccanismi di adeguamento dei prezzi: alcuni PPA consentono aggiornamenti legati all’inflazione o agli indici di mercato, mantenendo la sostenibilità economica nel lungo periodo.

Tendenze dei prezzi del mercato PPA fotovoltaico in Italia nel 2025

Il mercato dei PPA in Italia sta entrando in una fase di sviluppo cruciale. Nei prossimi cinque anni, l’andamento dei prezzi dell’energia, i cambiamenti nella domanda e offerta e gli aggiustamenti normativi incideranno direttamente sui prezzi dei PPA. Per le imprese, è questo il momento giusto per firmare un PPA? Qual è la tendenza dei prezzi a lungo termine? Come ottenere il prezzo migliore in un mercato volatile? Di seguito, l’analisi delle tendenze chiave e i consigli per gli investimenti.

1. Andamento dei prezzi dei PPA nei prossimi cinque anni: tendenza al ribasso nel lungo periodo, ma volatilità nel breve termine

• Previsioni per il 2025: il prezzo dei PPA è atteso tra 70-90€/MWh, in calo del 15-25% rispetto ai 90-120€/MWh del 2023, ma ancora superiore alla media storica.
• Tendenza di lungo termine (2025-2030): con l’aumento della capacità fotovoltaica installata e la riduzione dei costi dei componenti e dei sistemi, si prevede un calo costante dei prezzi PPA, che entro il 2030 potrebbero attestarsi tra 55-75€/MWh. Tuttavia, con la maturazione del mercato, il ritmo della discesa potrebbe rallentare.
• Opportunità di breve termine (2024-2026): la forte domanda di PPA da fonti rinnovabili in Italia spinge molte aziende a voler bloccare al più presto forniture di energia verde a lungo termine. Il periodo 2024-2026 potrebbe essere la finestra migliore per ottenere prezzi PPA vantaggiosi, grazie a un’offerta ancora competitiva e margini di negoziazione più ampi. Dopo il 2026, l’aumento della domanda e l’adeguamento degli incentivi potrebbero ridurre tale margine.

2. Il 2025 è il momento migliore per firmare un PPA?

Le imprese devono considerare l’andamento del prezzo all’ingrosso, il prezzo PPA a lungo termine e le dinamiche di domanda-offerta.

(1) Confronto tra prezzi all’ingrosso e prezzi PPA a lungo termine

• Prezzo all’ingrosso nel 2024 (media di mercato): 90-120€/MWh, con possibilità di picchi oltre i 200€/MWh in inverno, a causa del mercato del gas, del prezzo della CO₂ e delle politiche energetiche.
• Prezzo PPA previsto nel 2025: 70-90€/MWh, sensibilmente inferiore alla media del mercato all’ingrosso, con un chiaro vantaggio di lungo termine.
• Analisi di mercato: nel breve termine, i PPA offrono prezzi più bassi rispetto al mercato, consentendo alle aziende di ridurre i costi e proteggersi dalla volatilità. A lungo termine, anche se i prezzi all’ingrosso potrebbero scendere, le incertezze politiche restano alte, rendendo la sottoscrizione di un PPA una scelta prudente.

(2) Crescita dei contratti PPA nel 2024: ci sarà ancora margine di negoziazione nel 2025?

• Aumento della domanda PPA: per rispettare gli standard ESG, il numero di contratti PPA firmati dalle imprese è cresciuto del 25-35% rispetto al 2023. Ciò ha aumentato la concorrenza e spinto i prezzi al ribasso, offrendo buone opportunità di negoziazione.
• Scenario ottimistico: nel 2025, si prevede l’installazione di oltre 10 GW di nuova capacità fotovoltaica, con un’offerta rinnovabile in aumento che potrebbe mantenere i prezzi PPA in discesa. Le imprese avranno ancora possibilità di negoziare prezzi vantaggiosi.
• Scenario prudente: se nel 2024 si assisterà a una crescita troppo rapida della contrattazione PPA, le migliori risorse fotovoltaiche potrebbero scarseggiare, riducendo il potere contrattuale delle imprese nel 2025. Inoltre, l’aumento dei prezzi nel mercato del carbonio potrebbe far salire il premium per l’energia verde, rallentando la discesa dei prezzi PPA.

3. Cosa fare?

• Imprese con fabbisogno energetico stabile a lungo termine: è consigliabile firmare al più presto un PPA di 10-15 anni, per assicurarsi un prezzo fisso basso e proteggersi dalle future oscillazioni di mercato.
• Imprese che necessitano flessibilità: possono optare per PPA a breve termine (3-10 anni) o indicizzati, per seguire l’andamento dei prezzi e mantenere maggiore libertà contrattuale.
• Investitori: i PPA rappresentano una fonte stabile di flussi di cassa a lungo termine. Possono inoltre sfruttare strumenti di finanza verde per ridurre i costi di finanziamento, abbinare il contratto a meccanismi di scambio di crediti di carbonio e monitorare il mercato secondario dei PPA e i modelli con accumulo per massimizzare i rendimenti.

Principali rischi e contromisure negli investimenti in PPA

Il mercato PPA in Italia sta crescendo rapidamente, ma le imprese devono ancora affrontare sfide come colli di bottiglia nella connessione alla rete, fluttuazioni dei prezzi, alti costi di accumulo e incertezze normative durante la firma dei contratti. Come gestire efficacemente questi rischi e garantire la realizzazione dei progetti è una delle principali preoccupazioni per gli operatori del mercato.

1. Collo di bottiglia nella connessione alla rete e pressione sulla capacità elettrica

La capacità della rete italiana è diventata uno dei fattori più critici da considerare per le imprese che investono in PPA. In particolare, nel Sud Italia, nonostante l’elevata disponibilità di risorse solari, l’aggiornamento della rete è in ritardo e in alcune aree la capacità di trasmissione è quasi satura. Anche in presenza di un PPA firmato, se la connessione alla rete non può essere realizzata correttamente, il progetto può subire ritardi o limitazioni. Inoltre, il sistema di dispacciamento non è ancora pienamente adattato al modello PPA fotovoltaico con accumulo, e l’elevata penetrazione delle fonti rinnovabili intermittenti può influenzare la stabilità della rete.
Soluzioni:

• Valutare anticipatamente la fattibilità della connessione: prima di firmare un PPA, le imprese dovrebbero verificare con i gestori di rete (TSO e DSO) la possibilità concreta di connessione, per evitare ritardi dovuti a insufficiente capacità di trasmissione.
• Dare priorità alle aree con piani di aggiornamento della rete: alcune regioni del Nord Italia stanno già implementando reti intelligenti, migliorando la capacità di integrazione delle rinnovabili, con rischi di connessione inferiori rispetto al Sud.
• Scegliere modelli PPA flessibili: le imprese possono considerare PPA ibridi, combinando contratti fisici e virtuali (VPPA), per ridurre le perdite derivanti da limitazioni della rete.

2. Volatilità dei prezzi PPA e incertezza del mercato

Anche se i PPA offrono alle imprese la possibilità di fissare il prezzo dell’energia nel lungo termine, il mercato resta influenzato da fattori come le catene di approvvigionamento, le politiche sul carbonio e i costi d’investimento. Il rischio di fluttuazione dei prezzi non può essere ignorato. I PPA a breve termine o indicizzati offrono maggiore flessibilità, ma possono anche aumentare il rischio finanziario per le imprese.
Soluzioni:

• Scegliere il tipo di PPA in modo strategico: le imprese dovrebbero basare la propria strategia di approvvigionamento sul proprio livello di tolleranza al rischio, valutando tra PPA a prezzo fisso, indicizzati o ibridi.
• Adottare una strategia di acquisto a fasi: suddividere il contratto in più periodi per evitare i rischi legati al blocco di un prezzo unico per lungo tempo.
• Monitorare i prezzi di riferimento di mercato: le imprese dovrebbero osservare i prezzi del mercato elettrico GME e includere nei contratti meccanismi adeguati di adeguamento del prezzo per gestire le future variazioni.

3. Sfide legate ai costi dei PPA fotovoltaici con accumulo

Lo sviluppo delle tecnologie di accumulo sta favorendo i PPA combinati fotovoltaico+storage, ma l’elevato investimento iniziale resta un ostacolo. Il mercato dello storage in Italia non è ancora maturo, il supporto pubblico è limitato e i tempi di ritorno sull’investimento sono lunghi.
Soluzioni:

• Valutare attentamente il periodo di ritorno sull’investimento: le imprese dovrebbero analizzare il proprio profilo di carico e calcolare con attenzione il rendimento atteso per assicurarsi un’ottimizzazione dei costi nel lungo periodo.
• Applicare strategie di gestione energetica flessibili: l’uso dell’intelligenza artificiale per ottimizzare la gestione e il dispacciamento dell’energia può contribuire ad abbreviare i tempi di ritorno.
• Monitorare le politiche pubbliche: prestare attenzione agli eventuali incentivi previsti dal governo per i PPA con accumulo nel 2025, al fine di accedere a maggiori forme di supporto economico.

4. Rischi normativi e cambiamenti politici

La politica energetica italiana si sta gradualmente spostando da un sistema di sussidi diretti verso i PPA “merchant”, con maggiore libertà di mercato. Tuttavia, permangono differenze regionali nei processi autorizzativi che possono rallentare la realizzazione dei progetti.
Soluzioni:

• Dare priorità ai progetti PPA già autorizzati: questo garantisce maggiore stabilità e affidabilità della fornitura.
• Monitorare il quadro regolatorio del mercato elettrico: le imprese devono verificare con attenzione che le clausole contrattuali siano in linea con i requisiti dell’autorità italiana per l’energia (ARERA) e con le normative europee, per evitare rischi di non conformità.
• Rendere i contratti PPA più flessibili: è utile includere clausole che consentano l’adeguamento del prezzo, delle scadenze o delle modalità di fornitura in caso di modifiche normative, per ridurre i rischi derivanti da cambiamenti politici.

Conclusione

Entro il 2025, il mercato PPA in Italia sta crescendo rapidamente ed è diventato uno strumento chiave per le imprese per controllare i costi energetici e affrontare la volatilità dei prezzi. Di fronte a politiche climatiche più rigide e ai limiti di accesso alla rete, il periodo 2024-2026 rappresenta una finestra strategica per bloccare PPA a basso costo. Le imprese dovrebbero scegliere modelli di PPA in base alle proprie esigenze, mentre gli investitori possono combinare finanza verde e scambi di carbonio per aumentare i rendimenti. I PPA sono oggi un pilastro della transizione energetica in Italia: è il momento giusto per cogliere le opportunità di mercato.

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Riferimenti：
BloombergNEF. (2022). Gli acquisti aziendali di energia pulita hanno raggiunto un nuovo record nel 2021, con un aumento del 24% rispetto all’anno precedente. https://about.bnef.com/blog/corporate-clean-energy-buying-surged-to-new-record-in-2021-up-24-from-previous-year/

Ministero della Transizione Ecologica (MITE). (2023). Piano Nazionale Integrato per l’Energia e il Clima (PNIEC) 2030. https://www.mite.gov.it/

Commissione Europea. (2023). Direttiva sulle Energie Rinnovabili (RED III). https://ec.europa.eu/energy/topics/

Gestore dei Mercati Energetici (GME). (2024). Mercato dell’Energia Elettrica e Prezzi PPA in Italia. https://www.mercatoelettrico.org/

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